Торги в СЭЛТ ММВБ
Инструмент	Дата время	Сделка	+/- %
CNYRUB_TOD	04 дек 13:57	14,229	-1,23
CNYRUB_TOM	04 дек 13:57	14,232	-1,45
USD/RUB F	04 дек 14:00	103,2	-1,39
EUR/RUB F	04 дек 14:00	109,08	-1,55

Индексы


	ММВБ	04.12/13:57	2546,7	+0,28%
	РТС	04.12/13:57	755,49	+0,27%
	BTC/USD	04.12/11:20	96819	+1,27%

	Дата	Знач.	+/- %
BRENT	04.12 13:57	74,01	+0,65
WTI	03.12 05:08	69,94	-0,04
GOLD	2644,12	0,03

Финансы

		Набиуллина сравнила инфляцию с высоким пульсом во время бега

		Шохин допустил обсуждение курса рубля на встрече Путина с бизнесом

		Минфин увеличит объем покупки валюты/золота с 6 декабря в 1,3 раза

		Министр финансов России засмеялся после слов о бюджете

		Шансы россиян заработать на фондовом рынке оценили

		Набиуллина по-прежнему допускает варианты с решением по ставке в декабре

		Рынок акций Южной Кореи упал на фоне ситуации с военным положением

Все финансы >>

Бизнес

		У производителя минводы "Славяновская" землю на Ставрополье изъяли в госсобственность

		"Альфастрахование" приобрело сеть частных клиник "Семейный доктор"

		Apple может потерять китайский рынок из-за ИИ

		Стало известно о реакции американского бизнеса на победу Трампа

		Reuters: пивоваренную компанию «Балтика» продадут «ВГ Инвест» за 34 млрд рублей

		В России оценили риск массового закрытия торговых центров

		Прокуратура предложила компенсации за изъятие акций частных инвесторов

Полная лента новостей >>

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ

Экономисты оценили риски «турецкого сценария» для России

Вторник 3 декабря 2024, 08:01

     Риски того, что в 2025 году в России будет стагфляция, выросли, считают аналитики «Эксперт РА». Чтобы избежать ее, как и «турецкого сценария», ЦБ придется «маневрировать», выбирая между слишком высокими и слишком низкими ставками

      Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России может объясняться рисками реализации «турецкого» или даже стагфляционного сценария в российской экономике, которые нужно предотвратить. Такое мнение высказали аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» в докладе «ДКП-2025: «в яблочко» или «в молоко»?», представленном на семинаре 2 декабря (РБК следил за трансляцией).

      Хотя стагфляция в 2025 году не является базовым сценарием, ее риск увеличился за последние месяцы, указывают авторы — управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию агентства Антон Табах и доцент факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Анастасия Подругина. «Для того чтобы избежать стагфляции, ЦБ придется маневрировать между чрезмерно высокими ставками, способными радикально замедлить экономику, не уменьшив инфляции, и слишком низкими ставками, которые не обеспечат сокращения инфляции и инфляционных ожиданий», — отмечают они.

      Ключевая ставка ЦБ сейчас составляет 21%, и на заседании 20 декабря регулятор может в очередной раз поднять ее (в таком случае это будет уже четвертое повышение за текущий год). Сейчас борьба с инфляцией находится в «переломной точке», говорила в ноябре глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее словам, в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля и уменьшения его вклада в рост совокупного спроса, что приведет к замедлению инфляции. Это, по мнению Набиуллиной, будет подтверждением того, что «денежно-кредитная политика достигла наконец требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен».

      Годовая инфляция в России достигла 8,78% по состоянию на 25 ноября, сообщало Минэкономразвития. ЦБ рассчитывает, что проводимая политика позволит снизить инфляцию до 4–4,5% в следующем году, а затем стабилизировать рост цен на уровне целевого ориентира в 4%. По мере торможения инфляции Банк России будет рассматривать возможность постепенного снижения ключевой ставки. Набиуллина заявляла, что снижение ставки может начаться в следующем году, если не будет дополнительных внешних шоков.

      Два сценария стагфляции

      Одной из причин продолжения жесткой ДКП в целях возвращения инфляции к «таргету» 4% является возможность реализации «турецкого» или даже стагфляционного сценария при недостаточно высоких ставках процента», считают авторы из «Эксперт РА». Под «турецким сценарием» экономисты понимают ситуацию, при которой рекордно высокая инфляция сохраняется долгое время даже при рекордно высоком уровне ключевой ставки. Стагфляция (от сочетания слов «стагнация» и «инфляция») обозначает сочетание экономического спада с высокой инфляцией и ростом безработицы.

      В «Эксперт РА» обрисовывают два варианта стагфляционного сценария.

      1 При постепенном смягчении денежно-кредитной политики экономика все равно останется перегретой, но уровень ставки уже не будет сдерживать спрос. И хотя корпоративный сектор получит больше возможностей для совершения инвестиций, мощности увеличатся не мгновенно. Кроме того, это не решит проблему дефицита кадров (сейчас безработица сохраняется на рекордно низком уровне 2,3%). «При этом спрос вырастет сразу же и даст сильный инфляционный эффект — компании станут увеличивать цены, персонал будет требовать повышения заработных плат, что, в свою очередь, обострит ситуацию на рынке труда и еще больше разгонит инфляцию при неизменном уровне производства», — отмечают аналитики.

      2 В случае со слишком поздним снижением ключевой ставки долго сохраняющиеся высокие ставки могут привести к тому, что спрос снизится слишком сильно: фирмы начнут сокращать объем производства, безработица вырастет, инвестиции будут по-прежнему затруднены, но они уже и не будут требоваться компаниям для удовлетворения спроса. «Экономика начнет стагнировать. <...> Инфляция в этом случае может сохраняться на высоком уровне из-за значительных инфляционных ожиданий, например вследствие неверия населения в то, что ЦБ способен вернуть инфляцию к цели», — описывают риски экономисты.


      Насколько велики риски стагфляции

      «Сейчас есть ощущение, что инфляция оторвалась от реальности — от того, что мы можем объяснить. Поверх этого парит ставка, которая к этой инфляции относится весьма условно и тоже находится в космосе на рекордных уровнях», — описала сложившуюся ситуацию главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, участвовавшая в семинаре «Эксперт РА». Вместе с тем она не считает высокой вероятность стагфляции в России. «В следующем году мы больше будем говорить про рецессию, а рост инфляции будет неравномерным в течение года», — прогнозирует экономист.

      Скепсис по поводу рисков стагфляции разделяет и управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «Стагфляция — это устойчивый процесс, когда спрос опережает возможности предложения, причем именно с точки зрения ожиданий. Пока мы все-таки не в этом процессе, у нас высокие реальные процентные ставки, в отличие от многих других историй, когда стагфляция становилась устойчивой, и пока этот риск мне кажется завышенным», — сказал он в ходе семинара.

      По мнению Сусина, необходимо дождаться эффекта от высоких процентных ставок, поскольку сейчас «объективно мы в экономике видим ставку на уровне 15–16%, то есть то повышение, которое происходило, еще не дошло до экономики». «Рынок все-таки должен поверить и понять, что ставка в реальном выражении будет высокой до тех пор, пока ЦБ не добьется своей цели (по инфляции. — РБК)», — считает эксперт. Он полагает, что замедление инфляции произойдет по мере ослабления кредитного импульса. «Я не ожидаю сильного замедления зарплат, потому что есть объективные причины, но когда тот же спрос мультиплицируется дополнительным ростом кредитования, это ухудшает ситуацию», — пояснил он.

      Сусин, как и Донец, не исключает риска рецессии в следующем году. «Скорее всего, можем увидеть более резкое замедление экономики», — отметил он.

      Формально стагфляция означает рост инфляции и безработицы, напоминает главный макроэкономист управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. «Мы надеемся, что инфляция расти не будет, хотя 4% мы увидим еще не скоро. Безработица подрастет для нормализации, но когда это случится — зависит, скорее, от геополитики. Поэтому даже если в какой-то момент будет наблюдаться временный рост инфляции и безработицы, этот эпизод быстро завершится, не стоит драматизировать», — сказал он. (rbc.ru)

Экономика

		Россиянам назвали справедливую ставку по ипотеке

		"АвтоВАЗ" допускает снижение производственного плана на 2025 год

		Гендиректор ИКАРа допустил сбор пшеницы в России в 2025 году ниже 80 млн тонн

		Набиуллина назвала точное исполнение бюджета условием для перехода к дезинфляции

		Министр экономики предупредил о рисках снижения кредитования в России

		В ЦБ ждут, что возвращение инфляции к цели займет весь 2025 год и затронет 2026 год

		Банк России увидел замедление темпов роста корпоративных кредитов

		В ЦБ сравнили снижение ставки с капитуляцией

		«Газпром» увеличил поставки газа в Европу через Украину

		Россиянки начали экономить на косметике из-за роста цен

		Набиуллина оценила, сколько займет «тормозной путь» снижения инфляции

		В России рухнет выдача одного вида кредитов

		В России резко выросла биржевая торговля одним энергоносителем

		ВТБ прогнозирует снижение объема выдачи ипотеки в 2025 году минимум на 20%

		Пошлина на экспорт пшеницы из РФ с 4 декабря выросла на 22,4%

Вся экономика >>

		Россиянам назвали справедливую ставку по ипотеке

		"АвтоВАЗ" допускает снижение производственного плана на 2025 год

		Гендиректор ИКАРа допустил сбор пшеницы в России в 2025 году ниже 80 млн тонн

		Набиуллина назвала точное исполнение бюджета условием для перехода к дезинфляции

		Министр экономики предупредил о рисках снижения кредитования в России

		В ЦБ ждут, что возвращение инфляции к цели займет весь 2025 год и затронет 2026 год

		Банк России увидел замедление темпов роста корпоративных кредитов

		В ЦБ сравнили снижение ставки с капитуляцией

		«Газпром» увеличил поставки газа в Европу через Украину

		Россиянки начали экономить на косметике из-за роста цен

		Набиуллина оценила, сколько займет «тормозной путь» снижения инфляции

		В России рухнет выдача одного вида кредитов

		В России резко выросла биржевая торговля одним энергоносителем

		ВТБ прогнозирует снижение объема выдачи ипотеки в 2025 году минимум на 20%

		Пошлина на экспорт пшеницы из РФ с 4 декабря выросла на 22,4%

лента новостей >>

Экономика

		Россиянам назвали справедливую ставку по ипотеке

		"АвтоВАЗ" допускает снижение производственного плана на 2025 год

		Гендиректор ИКАРа допустил сбор пшеницы в России в 2025 году ниже 80 млн тонн

		Набиуллина назвала точное исполнение бюджета условием для перехода к дезинфляции

		Министр экономики предупредил о рисках снижения кредитования в России

		В ЦБ ждут, что возвращение инфляции к цели займет весь 2025 год и затронет 2026 год

		Банк России увидел замедление темпов роста корпоративных кредитов

		В ЦБ сравнили снижение ставки с капитуляцией

		«Газпром» увеличил поставки газа в Европу через Украину

Продолжение экономика >>

Технологии

		В системе с ватными планетами обнаружили новый объект

		Опасность упавшего в российском регионе астероида оценили

		Спрос на складные смартфоны впервые упал

		Российские космонавты выйдут в открытый космос 19 декабря

		Microsoft отказалась понижать системные требования Windows 11

		Древняя Венера оказалась непригодна для жизни

		Китайская ракета вывела на орбиту спутник дистанционного зондирования Земли

		«Шпионскую» функцию Windows 11 не смогли нормально запустить

		Предсказана популярность складных смартфонов

Продолжение технологии >>

События

		Силовики вышли на след четверых пособников теракта в «Крокусе»

		Bloomberg назвал кандидатов на пост главы Intel

		Минсельхоз уточнит порядок страхования с господдержкой для садоводов

		Банк России продлил действие ряда мер поддержки для страхового рынка на 2025 год

		Один из ведущих производителей кофе сократил поставки

		Бритни Спирс станцевала на камеру в красном купальнике

		Суд постановил взыскать с Хотина 14 млрд руб. в пользу Россельхозбанка

		Запасы холодильников и кондиционеров в России оценили

		В России предложили способ минимизировать ущерб от паводков

Продолжение события >>

Медицина

		Раскрыты главные признаки агрессивного и тихого вида рака

		Россия в октябре нарастила закупки лекарств у Японии в девять раз

		Конгрессмены привели пять причин, почему COVID был создан в лаборатории

		В российском регионе полицейские накрыли выставляющую лжедиагнозы сеть клиник

		Выявлена польза алкоголя и вред чая и кофе

		СК возбудил уголовное дело за воспрепятствование оказанию медицинской помощи

		Психиатр указала на признаки депрессии у близкого человека

Продолжение Медицина >>

Политика

		Захарова связала всплеск русофобских инсинуаций в Молдавии с началом отопительного сезона

		Украина подписала соглашение с ЕС о кредите на 35 миллиардов евро

		Минобороны Сирии сообщило о прорыве курсантов из окружения под Алеппо

		Молдавия надеется на финподдержку Запада в преодолении возможного энергокризиса

		Размещаемые в Польше системы ПВО Германии и Норвегии не охватывает воздушное пространство Украины

		Зеленский уволил своего представителя в Крыму

		Раскрыт факт встречи Зеленского с одним из авторов мирного плана Трампа

		Познер усмотрел знак в интервью Лаврова Такеру Карлсону

		Глава Минобороны Южной Кореи извинился за военное положение и уволился

Продолжение политика >>

Спорт

		Валуев отреагировал на заявление МОК о допуске россиян к турнирам

		Семин назвал главную проблему российского футбола

		Тренер сборной России рассказал о состоянии здоровья Большунова

		Александр Емельяненко захотел провести бой против олимпийского чемпиона по боксу

		Вратарь сборной России оценил возможность прожить на 30 тысяч рублей в месяц

		Малкин установил рекорд НХЛ

		Стало известно о сбросе Овечкиным 15 килограммов перед подготовкой к сезону

		Бразильский футболист стал спортивным директором российского клуба

		Вяльбе сообщила о проблемах со здоровьем у Большунова

Продолжение спорт >>

Курсы ЦБ

СЭЛТ

USD

Главное