Торги в СЭЛТ ММВБ
Инструмент	Дата время	Сделка	+/- %
CNYRUB_TOD	03 дек 17:45	14,4065	-1,16
CNYRUB_TOM	03 дек 18:08	14,43	-1,22
USD/RUB F	03 дек 18:23	105,33	-1,38
EUR/RUB F	03 дек 18:23	110,59	-1,03

Индексы


	ММВБ	03.12/18:22	2541,36	-1,75%
	РТС	03.12/18:22	753,93	-0,84%
	BTC/USD	03.12/18:24	96201	-0,82%

	Дата	Знач.	+/- %
BRENT	03.12 18:22	72,61	+0,46
WTI	03.12 05:19	68,07	-0,12
GOLD	2638,84	0,01

Финансы

		В Турции заявили о панике из-за новостей о фальшивых долларах

		В ЦБ ответили на «письмо Снегурочке» от первого зампреда ВТБ с предложением проводить валютные интервенции

		Оценена возможность замены ипотеки рассрочкой

		Россиян предупредили о новом способе мошенничества с QR-кодами

		Аналитики Wedbush допустили рост акций Apple еще на 28% за ближайший год

		Число квалифицированных инвесторов за III квартал выросло до 824 тысяч

		Переводы из России в страну ближнего зарубежья резко выросли

Все финансы >>

Бизнес

		Стало известно о реакции американского бизнеса на победу Трампа

		Reuters: пивоваренную компанию «Балтика» продадут «ВГ Инвест» за 34 млрд рублей

		В России оценили риск массового закрытия торговых центров

		Прокуратура предложила компенсации за изъятие акций частных инвесторов

		Путин вывел активы «Балтики» из временного управления Росимущества

		Владелец водки Stolichnaya решил обанкротиться в США

		Бывших предправления и акционера российского банка осудили в их отсутствие

Полная лента новостей >>

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ

Экономисты оценили риски «турецкого сценария» для России

Вторник 3 декабря 2024, 08:01

     Риски того, что в 2025 году в России будет стагфляция, выросли, считают аналитики «Эксперт РА». Чтобы избежать ее, как и «турецкого сценария», ЦБ придется «маневрировать», выбирая между слишком высокими и слишком низкими ставками

      Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России может объясняться рисками реализации «турецкого» или даже стагфляционного сценария в российской экономике, которые нужно предотвратить. Такое мнение высказали аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» в докладе «ДКП-2025: «в яблочко» или «в молоко»?», представленном на семинаре 2 декабря (РБК следил за трансляцией).

      Хотя стагфляция в 2025 году не является базовым сценарием, ее риск увеличился за последние месяцы, указывают авторы — управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию агентства Антон Табах и доцент факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Анастасия Подругина. «Для того чтобы избежать стагфляции, ЦБ придется маневрировать между чрезмерно высокими ставками, способными радикально замедлить экономику, не уменьшив инфляции, и слишком низкими ставками, которые не обеспечат сокращения инфляции и инфляционных ожиданий», — отмечают они.

      Ключевая ставка ЦБ сейчас составляет 21%, и на заседании 20 декабря регулятор может в очередной раз поднять ее (в таком случае это будет уже четвертое повышение за текущий год). Сейчас борьба с инфляцией находится в «переломной точке», говорила в ноябре глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее словам, в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля и уменьшения его вклада в рост совокупного спроса, что приведет к замедлению инфляции. Это, по мнению Набиуллиной, будет подтверждением того, что «денежно-кредитная политика достигла наконец требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен».

      Годовая инфляция в России достигла 8,78% по состоянию на 25 ноября, сообщало Минэкономразвития. ЦБ рассчитывает, что проводимая политика позволит снизить инфляцию до 4–4,5% в следующем году, а затем стабилизировать рост цен на уровне целевого ориентира в 4%. По мере торможения инфляции Банк России будет рассматривать возможность постепенного снижения ключевой ставки. Набиуллина заявляла, что снижение ставки может начаться в следующем году, если не будет дополнительных внешних шоков.

      Два сценария стагфляции

      Одной из причин продолжения жесткой ДКП в целях возвращения инфляции к «таргету» 4% является возможность реализации «турецкого» или даже стагфляционного сценария при недостаточно высоких ставках процента», считают авторы из «Эксперт РА». Под «турецким сценарием» экономисты понимают ситуацию, при которой рекордно высокая инфляция сохраняется долгое время даже при рекордно высоком уровне ключевой ставки. Стагфляция (от сочетания слов «стагнация» и «инфляция») обозначает сочетание экономического спада с высокой инфляцией и ростом безработицы.

      В «Эксперт РА» обрисовывают два варианта стагфляционного сценария.

      1 При постепенном смягчении денежно-кредитной политики экономика все равно останется перегретой, но уровень ставки уже не будет сдерживать спрос. И хотя корпоративный сектор получит больше возможностей для совершения инвестиций, мощности увеличатся не мгновенно. Кроме того, это не решит проблему дефицита кадров (сейчас безработица сохраняется на рекордно низком уровне 2,3%). «При этом спрос вырастет сразу же и даст сильный инфляционный эффект — компании станут увеличивать цены, персонал будет требовать повышения заработных плат, что, в свою очередь, обострит ситуацию на рынке труда и еще больше разгонит инфляцию при неизменном уровне производства», — отмечают аналитики.

      2 В случае со слишком поздним снижением ключевой ставки долго сохраняющиеся высокие ставки могут привести к тому, что спрос снизится слишком сильно: фирмы начнут сокращать объем производства, безработица вырастет, инвестиции будут по-прежнему затруднены, но они уже и не будут требоваться компаниям для удовлетворения спроса. «Экономика начнет стагнировать. <...> Инфляция в этом случае может сохраняться на высоком уровне из-за значительных инфляционных ожиданий, например вследствие неверия населения в то, что ЦБ способен вернуть инфляцию к цели», — описывают риски экономисты.


      Насколько велики риски стагфляции

      «Сейчас есть ощущение, что инфляция оторвалась от реальности — от того, что мы можем объяснить. Поверх этого парит ставка, которая к этой инфляции относится весьма условно и тоже находится в космосе на рекордных уровнях», — описала сложившуюся ситуацию главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, участвовавшая в семинаре «Эксперт РА». Вместе с тем она не считает высокой вероятность стагфляции в России. «В следующем году мы больше будем говорить про рецессию, а рост инфляции будет неравномерным в течение года», — прогнозирует экономист.

      Скепсис по поводу рисков стагфляции разделяет и управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «Стагфляция — это устойчивый процесс, когда спрос опережает возможности предложения, причем именно с точки зрения ожиданий. Пока мы все-таки не в этом процессе, у нас высокие реальные процентные ставки, в отличие от многих других историй, когда стагфляция становилась устойчивой, и пока этот риск мне кажется завышенным», — сказал он в ходе семинара.

      По мнению Сусина, необходимо дождаться эффекта от высоких процентных ставок, поскольку сейчас «объективно мы в экономике видим ставку на уровне 15–16%, то есть то повышение, которое происходило, еще не дошло до экономики». «Рынок все-таки должен поверить и понять, что ставка в реальном выражении будет высокой до тех пор, пока ЦБ не добьется своей цели (по инфляции. — РБК)», — считает эксперт. Он полагает, что замедление инфляции произойдет по мере ослабления кредитного импульса. «Я не ожидаю сильного замедления зарплат, потому что есть объективные причины, но когда тот же спрос мультиплицируется дополнительным ростом кредитования, это ухудшает ситуацию», — пояснил он.

      Сусин, как и Донец, не исключает риска рецессии в следующем году. «Скорее всего, можем увидеть более резкое замедление экономики», — отметил он.

      Формально стагфляция означает рост инфляции и безработицы, напоминает главный макроэкономист управляющей компании «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. «Мы надеемся, что инфляция расти не будет, хотя 4% мы увидим еще не скоро. Безработица подрастет для нормализации, но когда это случится — зависит, скорее, от геополитики. Поэтому даже если в какой-то момент будет наблюдаться временный рост инфляции и безработицы, этот эпизод быстро завершится, не стоит драматизировать», — сказал он. (rbc.ru)

Экономика

		Экономист: из-за курса рубля шубы в России могут подорожать на 10-15 %

		В Венгрии заявили о решениях проблемы санкций США против Газпромбанка

		Китай ввел ресурсные санкции против США

		Ситуацию в экономике России сравнили с переизбытком конфет

		Superjob: зарплаты курьеров растут быстрее зарплат программистов

		Таможенная служба перестала пропускать в Россию кондиционеры и холодильники

		ОАО «РЖД» сообщили о новом падении объемов грузоперевозок по железной дороге

		Программа реновации в московском районе Раменки полностью завершена

		Экспортеры КНР, Канады и Мексики спешат поставить товары в США до прихода Трампа

		В Думе хотят доработать поправки об отмене запрета прямоточных систем водоснабжения для АЭС

		В ЕК заявили, что санкции США против Газпромбанка не повлияли на снабжение ЕС газом

		Грузинский лари упал до полугодового минимума на фоне массовых протестов

		В курьерах увидели проблему для экономики России

		Немецкий промышленник потребовал усилить военную помощь Украине - нужны сотни млрд евро

		В Москве зафиксировали минимальный рост цен на новостройки

Вся экономика >>

		Экономист: из-за курса рубля шубы в России могут подорожать на 10-15 %

		В Венгрии заявили о решениях проблемы санкций США против Газпромбанка

		Китай ввел ресурсные санкции против США

		Ситуацию в экономике России сравнили с переизбытком конфет

		Superjob: зарплаты курьеров растут быстрее зарплат программистов

		Таможенная служба перестала пропускать в Россию кондиционеры и холодильники

		ОАО «РЖД» сообщили о новом падении объемов грузоперевозок по железной дороге

		Программа реновации в московском районе Раменки полностью завершена

		Экспортеры КНР, Канады и Мексики спешат поставить товары в США до прихода Трампа

		В Думе хотят доработать поправки об отмене запрета прямоточных систем водоснабжения для АЭС

		В ЕК заявили, что санкции США против Газпромбанка не повлияли на снабжение ЕС газом

		Грузинский лари упал до полугодового минимума на фоне массовых протестов

		В курьерах увидели проблему для экономики России

		Немецкий промышленник потребовал усилить военную помощь Украине - нужны сотни млрд евро

		В Москве зафиксировали минимальный рост цен на новостройки

лента новостей >>

Экономика

		Экономист: из-за курса рубля шубы в России могут подорожать на 10-15 %

		В Венгрии заявили о решениях проблемы санкций США против Газпромбанка

		Китай ввел ресурсные санкции против США

		Ситуацию в экономике России сравнили с переизбытком конфет

		Superjob: зарплаты курьеров растут быстрее зарплат программистов

		Таможенная служба перестала пропускать в Россию кондиционеры и холодильники

		ОАО «РЖД» сообщили о новом падении объемов грузоперевозок по железной дороге

		Программа реновации в московском районе Раменки полностью завершена

		Экспортеры КНР, Канады и Мексики спешат поставить товары в США до прихода Трампа

Продолжение экономика >>

Технологии

		Названы самые популярные смартфоны в мире

		Яндекс купил платформу Pruffme

		Новый еврокомиссар обозначил приоритеты ЕС в космосе

		Разработчик GTA рассказал секрет о кодах в игре

		Новый iPhone будет стоить дешевле флагмана Samsung из-за процессоров

		Географы оценили вывод, что люди откачали воду и наклонили ось Земли

		Google приобретет 1,4 тысячи га в Финляндии под новые дата-центры

		Китай запустит спутники следующего поколения Beidou

		"Ростелеком" в 2025 г. начнет коммерческую эксплуатацию отечественных базовых станций

Продолжение технологии >>

События

		МИД Южной Кореи созвал совещание в связи с военным положением

		Стало известно об участии силы спецопераций Украины в боях в Сирии

		Уровень рождаемости в Евросоюзе упал до рекордного минимума

		Семь человек арестовали после рейда в бывшем «Мутаборе» за «явное неуважение к обществу»

		На Урале возбудили новое дело против нападавшего на женщин священника

		Министра обороны Украины Умерова вызвали в Раду из-за скандала с минами, которые не взрываются

		Стала известна причина нового обрыва кабелей связи между Швецией и Финляндией

		Фрагмент ракеты длиной 23 метра обнаружили в российском регионе

		Подаренный Путиным кот Мир умер

Продолжение события >>

Медицина

		Раскрыты главные признаки агрессивного и тихого вида рака

		Россия в октябре нарастила закупки лекарств у Японии в девять раз

		Конгрессмены привели пять причин, почему COVID был создан в лаборатории

		В российском регионе полицейские накрыли выставляющую лжедиагнозы сеть клиник

		Выявлена польза алкоголя и вред чая и кофе

		СК возбудил уголовное дело за воспрепятствование оказанию медицинской помощи

		Психиатр указала на признаки депрессии у близкого человека

Продолжение Медицина >>

Политика

		В Южной Корее объявлено военное положение, Минобороны созывает армейских командиров. Что случилось?

		Президент Южной Кореи обвинил политических оппонентов в симпатии к КНДР

		Военные приостановили работу парламента в Южной Корее

		МИД Грузии вызвал послов стран Прибалтики после введения санкций

		WSJ узнала, на какую сумму рассчитывает Киев для продолжения конфликта

		Президент Южной Кореи объявил о введении в стране военного положения

		В Литве заявили о готовности предоставить убежище президенту Грузии

		В Абхазии депутаты проголосовали против инвестиционного соглашения с Россией

		На Западе начали дискуссию о развертывании контингента ЕС для прекращения огня на Украине

Продолжение политика >>

Спорт

		Бразильский футболист стал спортивным директором российского клуба

		Вяльбе сообщила о проблемах со здоровьем у Большунова

		Забившего гол вратаря «Динамо» внесли в список нападающих

		Двенадцать членов РФС выдвинули Дюкова в президенты организации

		Гол вратаря Лещука спас "Динамо" от поражения в игре с "Ахматом" в РПЛ

		Перенесший остановку сердца футболист "Фиорентины" находится в сознании

		Названа дата боя-реванша между Биволом и Бетербиевым

		Журова призвала наказать получившую 197 штрафов за нарушения ПДД Загитову

		Головин забил за «Монако» в матче чемпионата Франции

Продолжение спорт >>

Курсы ЦБ

СЭЛТ

USD

Главное